白银开户_纽约原糖价格迅速下跌 长期牛市依然存在坚挺有力_美原油

原创 admin  6天前 7℃

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新冠肺炎疫情在全球加速蔓延 ,市场担忧强烈,纽约原糖价格迅速下跌。

市场情绪释放后,纽约市原糖价格将恢复上涨通道,而国内食糖价格将继续在成本线附近震荡,内外糖价格分化格局将继续,纽约市原糖价格仍有上涨空间国际标准化组织修订了全球食糖价格2019-20年榨季供应缺口达到944万吨,创11年新高。

这意味着,市场不仅需要印度糖来填补缺口,还需要巴西调整糖比来增加产量。2020/2021年会,巴西的甘蔗产量不会再出现盈余调整,泰国的恢复性产量潜力受到干旱的影响,印度的蔗糖产量,因为蝗虫的预期是可变的,这些因素是价格长期波动的关键,而短期是不可伪造的,纽约地区的糖价将不断上涨。

我们认为,近期纽约市原糖价格的快速下跌,主要是由于纽约肺炎疫情在全球蔓延的风险积聚而引发的骚乱。其长期牛市的基础依然强劲和增长,纽约的原糖价格仍有上涨空间,国内市场在2019-2020年的榨季期间独立于国际市场定价。预计国内食糖产量1020万吨,消费量1470万吨。

进口量将低于生产和需求缺口 国内供需关系仍将保持紧平衡

供求理论决定了在国内供求关系相对紧张的情况下,价格具有高于配额的附加进口成本和广西生产成本的条件。国内市场的定价将独立于国际市场。保障措施到期前,虽然配额外进口成本较高,但预计配额外进口申报实际申报金额可以忽略不计,对国内供应成本影响不大。

保障措施到期后,如果纽约原糖价格升至每磅17美分,但由于关税下调,配额外进口成本低于广西生产成本,广西平均生产成本仍将用于中国定价,内外糖价分化格局将在国际市场延续,一方面干旱导致泰国食糖减产有望超预期,另一方面蝗灾对印度食糖生产、国际食糖供应构成潜在威胁差距扩大,这对纽约的原糖价格有利。

在国际糖价向国内市场传导方面,预计保障措施到期后,配额外进口关税将有所降低,从而抑制了原糖涨价对国内糖价的推动作用。在国内市场上,虽然国内糖价自主定价的基础并未因疫情而发生变化,但市场人气仍不振,库存仍停留在产业链的上游,贸易商和终端补货意愿较低,所以我们认为短期现货价格很难形成趋势性上涨的动力。近期纽约市原糖价格下跌,主要是由于短期情绪波动造成的新一轮疫情在全球蔓延的风险。

市场情绪释放后,纽约市原糖价格将恢复上涨,而国内糖价仍将在成本线附近震荡,内外糖价分化格局仍将延续,总体来看,全球糖市依然供不应求,长期牛市依然存在坚挺有力,纽约原糖价格仍有上涨空间。虽然国内市场可以独立于国际市场定价,但一方面保障措施即将到期,另一方面市场情绪尚未恢复。因此,国内白糖现货价格上涨乏力,郑糖价格将在成本线附近区间波动。

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